北京时（shí）间1月（yuè）30日，微（wēi）软公布了2020财年Q2财报。根据美（měi）股研究社的报道（dào）显示，在本季度，微（wēi）软营收369亿美元，高于市（shì）场预（yù）期356.7亿（yì）美元，同（tóng）比（bǐ）大涨14%；利润（rùn）116亿美元，同比大（dà）涨38%；EPS 1.51美（měi）元，远超（chāo）市场预期的1.32美元。

从财报情况来看，由于（yú）多项业务增（zēng）长明显，微软的营收利润（rùn）均超出市场预期。发布财报后，微软盘（pán）后（hòu）股价便迅猛（měng）上涨（zhǎng）4%，投（tóu）资人们以实际（jì）行动表示了对微软（ruǎn）财报的（de）态（tài）度。

2019年股价上涨55％的背后 云计算已成为微软最大的业务

重新回归的微软（ruǎn），以相当稳健的（de）姿态保持着高速的增长。不仅是整体（tǐ）的营（yíng）收和利润快速（sù）提升，微（wēi）软多项核（hé）心业务也保持着（zhe）非常惊人的增速。

根据美股研究社（shè）的观察显示，从2019年1月（yuè）1日7798亿美元市值到（dào）2020年（nián）1月1日的1.2万亿（yì）美（měi）元市（shì）值（zhí），微（wēi）软2019年全年股（gǔ）价上涨55%，市值提升了4000多亿，实现自（zì）2009年以（yǐ）来最大年度涨幅（fú） 。这（zhè）背后，最大的功臣便是云计算业务。

根据（jù）本次（cì）财报数据显示，微软"智（zhì）慧云业务"（Azure、服务器产品和企业云）创造了（le）总营收（shōu）119亿美元，同比上升27%，其中Azure增长了62％，服务器产品（pǐn）和云服务收（shōu）入增长了（le）30％。

对（duì）此，微软执行副总裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）表示："销（xiāo）售团队和合作伙伴的强大执行力使企业云（yún）收入达到125亿美元，同比增长39％。" 与（yǔ）此同（tóng）时，在财报会议上，艾米（mǐ）·胡德透露：在Azure营（yíng）收的重新加速增长上，一个因素来自（zì）于（yú）大（dà）范（fàn）围的需求增（zēng）长，尤其是（shì）Iaas(基础设（shè）施即服务)和（hé）Paas(平台即（jí）服（fú）务)两个板块，另一个（gè）因素在于秘钥方面的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它们的确为Stack这块业务带来了新的（de）势头。

早在此前（qián）的时候，市场（chǎng）研（yán）究公（gōng）司CFRA估计，微软第二财（cái）季来自云计算服务的收（shōu）入将占总收入（rù）的50%。尽管目前微软距（jù）离（lí）实现这样的小目标（biāo）还有一段距离，但如果能够持续保持这样的增速，微软实现（xiàn）这样的目标（biāo）也（yě）并（bìng）不是不可能。

或许（xǔ）正是（shì）看出了微软云业务的（de）潜力，腾讯科技此前的也（yě）显示，雷蒙德·詹（zhān）姆斯金融公司(Raymond James)最近发布（bù）了一（yī）份（fèn）报告称得益于软件升级（jí）和Azure的（de）强（qiáng）劲表（biǎo）现，微软似（sì）乎有个表现稳健（jiàn）的季度。该公司分析师在报（bào）告中表示："本季度，我（wǒ）们发（fā）现微（wēi）软表现强劲，最大的改善来自经销商，他们看到Office 365 E3到E5的转换（huàn）率有所上升，对Microsoft Teams协（xié）作和集（jí）成的兴趣（qù）增加，以及（jí）包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在内的安（ān）全措施更受欢迎。"该（gāi）公司将微（wēi）软目标股（gǔ）价（jià）从163美元上调至192美元（yuán）。

可以肯定的是（shì），云计（jì）算已（yǐ）经成为（wéi）微（wēi）软最大的业务，尤其（qí）是（shì）在内部协同和（hé）云（yún）游戏需求的（de）爆（bào）发后，如果微软云（yún）业务还能在外部获得更（gèng）多政府的认可，这将让已经（jīng）飞速的微（wēi）软（ruǎn）云业务进入更快（kuài）的阶段。

Windows及多（duō）项业务增长迅猛 游戏业（yè）务同比（bǐ）下降21%

除了（le）引人瞩目的（de）云（yún）业务以外，包含Office、linkedIn和Dynamics的生产力和（hé）商务业（yè）务总营收达118亿（yì）美元，同比上升17%；个人电脑业务（Windows、Surface、Xbox和游戏）营收132亿美元，同比（bǐ）上（shàng）涨（zhǎng）仅2%。

实际上（shàng），如果将各项业（yè）务拆分来看的话，Windows、Surface、Office都保持着非常（cháng）高速的增长。尤其是（shì）在微软结束对Windows 7的支持后，用（yòng）户在升级系统的过程中也迎来（lái）了（le）Windows和Office方面的收入（rù）。

而微软在个人电脑业务的（de）同比增速之所（suǒ）以不是（shì）特（tè）别之大，关键（jiàn）是原因就在于被Xbox和游戏业务所拖（tuō）累。本次（cì）财报数据显（xiǎn）示，微（wēi）软（ruǎn）本次游戏业务收（shōu）入同比下降21%，微软认为（wéi）这主要是由于硬件（jiàn）销量（liàng）下滑以及第三（sān）方游戏收入的（de）下（xià）降。

对此，微软CFO Amy Hood预计在（zài）下一（yī）份季报中游戏业务仍将出现"个位数的（de）下滑"，主机（jī）和第三（sān）方游（yóu）戏依旧将处（chù）于销售的低（dī）迷（mí）阶段。不过，在长期的（de）业务方面，微软（ruǎn）云（yún）游戏业（yè）务在逐步上线后，或许（xǔ）也（yě）会逐步让微（wēi）软的游（yóu）戏业务恢复增长，甚至在微软（ruǎn）整个营收中占据更大（dà）的优势。

这样来看，我们会发现（xiàn），当前的微软正进入（rù）一个非（fēi）常健康的（de）阶（jiē）段，稳健的增速或许在一定（dìng）时（shí）间内会成为微软的常态，本次微软的（de）财报也是一个非常亮眼的财（cái）报。

微（wēi）软后续究竟还有什么值得我（wǒ）们关（guān）注？

那（nà）么，在未来的（de）一段时（shí）间里，微（wēi）软究（jiū）竟还有什么方面值得我们关注（zhù）呢？错过了移动互（hù）联（lián）网的好时机后，在新一（yī）轮的战场即（jí）将打开之（zhī）际，微软又一（yī）次成（chéng）为了主角。

（1）微软（ruǎn）云（yún）业务（wù）或许还有巨大（dà）的增长空间 能否持（chí）续夺得政府（fǔ）大单值（zhí）得关注

回归的微软，给人最大（dà）的印象就是（shì）正确地抓住云（yún）计算市场的（de）机会。尽管目前微（wēi）软的云业务营收（shōu）体量已经不（bú）容忽视，但在（zài）更加长远的未来，微（wēi）软的云业务一定会是微软目（mù）前最有（yǒu）潜力的业务之一。

一方（fāng）面（miàn），早在（zài）2019年10月底的时候，微软在（zài）包括亚马（mǎ）逊在（zài）内一（yī）系列竞（jìng）争对手中杀出重围，获得了一（yī）份源自于（yú）美国国防部（bù）为期10年、价（jià）值100亿美元的云服务合同。

不过，亚马逊并没有放弃（qì）搅局（jú）的机会。就在1月22日的时候，亚马逊就宣称已在法（fǎ）庭上（shàng）提出一项动（dòng）议，要求暂停美国国防部和微软的价值100亿美元（yuán）的云计算（suàn）合约JEDI，直到法院对公司抗议的这（zhè）项合约作出（chū）裁决。

微（wēi）软能否（fǒu）将这（zhè）一项百（bǎi）亿美元的大单（dān）落（luò）地，并且在（zài）政府订单方面获得（dé）更强的竞争优势，这将（jiāng）是（shì）微软云（yún）业务能否迅速再（zài）上一（yī）层（céng）楼的关（guān）键。

另（lìng）外一方面，在本次财报会议上，微软首席财务官（guān）Amy Hood表示（shì）：微（wēi）软Azure业务正从受益于利润率更（gèng）高（gāo）的（de）平台即服务产品，这一趋势将（jiāng）在未来几个月内（nèi）愈加明显。

从内部业务方面，Hood表示，新的PaaS工作负载（zǎi）（如Azure Synapse Analytics、Cosmos DB和Azure Arc）即将推出，Microsoft 365、xCloud游戏（xì）流（liú）服务都（dōu）将给（gěi）微软云业（yè）务（wù）带来贡献。

这（zhè）意味着（zhe），在目前微（wēi）软内部多项业务保持增长的情（qíng）况下，内部业务的协同（tóng）会让微软的整（zhěng）个云业务英语更强的竞争力，这无疑是一个值得大家持（chí）续关（guān）注的（de）事情。

（2）Win7停止更新后（hòu） 微软Windows业（yè）务（wù）迎来难得的机遇

在本季度的财报中，微软Windows和Office业务都获得了不错的增长，这其中有（yǒu）部分因素就是源自于（yú）Windows 7的停止更新。事实上，微软这一（yī）决定，对于微软其他的业（yè）务还有更长（zhǎng）一段（duàn）时间利（lì）好（hǎo）。

1月14日，微软正式（shì）停止旧系统（tǒng）Windows 7的支持。与此同时，微软也发布相关声明，表示他们即将（jiāng）停（tíng）止支持（chí）Windows 7，并建议用户切换到Surface等最（zuì）新Windows 10设备。

事实上，作为一个拥有近4亿（yì）用户的电脑操作系统，Windows 7甚（shèn）至一度被（bèi）消费者认为是微软最近几年最好用（yòng）的（de）操作系统（tǒng），尤其（qí）是（shì）对（duì）比（bǐ）Windows 8而言。Windows 7所（suǒ）引导的换机（jī）潮，将会对微软（ruǎn）Windows业务和Office业务直接产生帮（bāng）助，最直接的方式（shì）就（jiù）是会提升微软（ruǎn）Windows OEM授权业务的（de）收入。

这样一来（lái），在电脑（nǎo）换机潮面前，微软Windows业（yè）务也迎（yíng）来难得的机遇。

当然，除了Windows业（yè）务和云业（yè）务以外，微软（ruǎn）还有很多（duō）优秀的业务值得关注。但在整个的2020年（nián），这两大业务能否有（yǒu）所突破是比较（jiào）容易（yì）直接看得（dé）到成果（guǒ）的，微软正以王（wáng）者的姿态跟随整（zhěng）个行业（yè）一起变革。

本文来源：美股研究社——旨在帮助中国投资者（zhě）理解世界，专注（zhù）报道（dào）美（měi）国科（kē）技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们